设定药品流通差价率上限 药企利润将大打折扣

近日,国家发改委公布了《药品价格管理办法》(以下简称管理办法)的征求意见稿,而连日来医药板块的大幅下跌也与此有关。

该征求意见稿对不同类型的药品定价以及医药流通的差价率(额)均给出了明确的标准,这个在之前的政策中是没有体现的。政策之严厉,超出预期。

由于该管理办法对进入医保药品的药品定价均作出了严格的限制,无论是创新型企业还是普药企业,都将面临药品价格下调、利润降低的风险。总体而言,化学仿制药企业受影响最大,生物制药和中成药企业次之,而立足于出口的原料药企业、医疗器械、以保健品和OTC 为主的医药企业影响很小。

我们认为,此次政策的出台,可能会加速医药流通领域的整合进程,大型医药商业企业的市场集中度有望进一步提升,但利润率的下降仍然不可避免。

总的看来,本次政策打击面比较广,具体定价上核实企业的成本也有一定的难度,真正执行起来并不容易。由于该管理办法只是征求意见稿,后面正式出台的政策,不排除更为宽松的可能性。兴业证券